Comunicado do Comitê de Política Monetária indica cenário mais duro, e projeções já apontam Selic mais alta ao final do ciclo.
Economia – A mais recente decisão do Comitê de Política Monetária, ligado ao Banco Central do Brasil, provocou uma reviravolta nas expectativas do mercado financeiro sobre o futuro dos juros no país. Mesmo com o corte de 0,25 ponto percentual na taxa básica, a inclusão do termo “extensão” no comunicado acendeu um alerta: o ciclo de queda pode estar mais próximo do fim — e em um patamar mais elevado do que o previsto anteriormente.
A mudança de tom foi suficiente para analistas revisarem rapidamente seus cenários. Parte relevante das instituições já abandonou a projeção de uma Selic em 13% ao final do ciclo. Agora, o consenso começa a migrar para níveis mais altos, refletindo um ambiente econômico mais desafiador.
Projeções sobem e cenário fica mais incerto
A SulAmérica Investimentos passou a estimar a taxa básica em 14%, citando dificuldades na convergência da inflação à meta. Já o Itaú Unibanco revisou sua projeção para 13,25% em 2026, diante da deterioração das expectativas e do avanço de pressões inflacionárias.
Entre os fatores que sustentam essa revisão estão:
Alta nos preços de combustíveis e alimentos
Atividade econômica ainda resiliente
Incertezas externas, especialmente ligadas ao cenário no Oriente Médio
Efeitos indiretos entram no radar
Um dos pontos centrais do debate é o risco dos chamados “efeitos de segunda ordem”, quando aumentos pontuais — como combustíveis e alimentos — começam a se espalhar por outros setores da economia.
Embora esses impactos ainda não apareçam de forma disseminada nos indicadores, economistas alertam que o risco permanece no radar da autoridade monetária. Caso essa contaminação ocorra, o controle da inflação pode se tornar mais difícil, reduzindo ainda mais o espaço para novos cortes na Selic.
Instituições como o Santander Brasil classificaram o comunicado como mais duro, destacando a piora no balanço de riscos e a sinalização de maior cautela na condução da política monetária.
Ritmo menor ou pausa à frente
Apesar do tom mais conservador, parte do mercado ainda vê espaço para novos cortes, porém em ritmo mais lento, de 0,25 ponto percentual por reunião.
O ponto de convergência entre os analistas é claro: a trajetória dos juros no Brasil ficou mais incerta e dependerá diretamente da evolução da inflação e do cenário internacional nos próximos meses.
Na prática, o recado do Banco Central é direto: o ciclo de queda continua, mas pode durar menos — e terminar com juros mais altos do que o mercado esperava.
